可能誰也沒想到，搭救高合汽車的最后會是力帆科技。

6月28日傳來消息，已經停工停產4個多月高合汽車最終迎來的接盤俠將會是力帆科技。雖然高合汽車方面針對此消息表示，“現階段無法對任何未達成書面協議的交易和洽談做任何評價或說明。”力帆科技相關人員也回應：“從未聽說過。”但是力帆科技從6月14日起股價已經連漲5個工作日，6月26日更是強勢漲停，似乎正是資本市場對此消息的一個印證。

 

本著汽車圈一向無風不起浪，起浪必是真的慣例，我們仍然相信這個消息存在一定的可能性。但是力帆科技本身也是一個個剛剛從破產重組中走出來的企業，如今卻要整合高合汽車，這其中的商業邏輯又是怎樣的呢？

高合汽車的“高飛”與“低谷”

在一眾造車新勢力當中，高合汽車算得上是個特立獨行的存在。我們曾經多次撰文對高合汽車的經營表示不理解。

比如，這家成立于2017年的造車新勢力的資本運作一直都是一個謎，幾乎從來沒向外界披露過自己的融資情況和財務狀況，在2024年以前也從不像其他新勢力隔三差五的就對外哭窮，四處融資。

 

比如，這么一家沒有大財閥和大公司入股的造車新勢力，花了四年時間才不緊不慢的開始交付第一臺量產車，而且首款量產車型高合HiPhi X的價格達到了57-80萬元。這種高舉高打的策略在當時的新勢力當中應該可以算是獨一家。

但是我們也必須承認，高合汽車在外觀造型設計、三電技術、智能座艙方面也具備自己的優勢。尤其是其獨特的造型設計所帶的魅力，從HiPhi X到HiPhi Y，每一款車都非常吸人眼球。

 

只不過，高合汽車高昂的售價換來的是不盡如人意的銷量。2021年高合汽車累計銷售4237輛，2022年高合汽車累計銷售4349輛。2023年，憑借下半年推出的HiPhi Y主打50萬元以下市場走量，高合汽車才斬獲了8681輛。每年不到1萬輛，低迷的銷量讓高合汽車最終還是陷入了幾乎所有造車新勢力都必經的困境：缺錢。

 

去年，高合首次曝光將會獲得中東資本的支持，這已經隱約透露出高合缺錢的問題。今年年初，高合汽車開始陸續出現關店、裁員、降薪等情況，最終以宣布停工停產六個月爭取解決資金問題的時間，作為這次爆雷的一個暫時的休止符。

此后，包括一汽、長安、華為、正道集團都與高合汽車傳出“緋聞”，但都未能被證實。眼看6個月窗口期即將結束，這一次的緋聞對象就變成了力帆科技。

力帆汽車的“跌宕”與“尋路”

力帆汽車也算得上是老牌車企了，1992年以生產摩托車起家，曾連續多年入選中國企業500強，隨后力帆老板尹明善又切入乘用車領域，力帆汽車成為國內首家在A股上市的民營乘用車制造企業，當年也是風頭無倆。

 

靠著模仿造車的策略，鼎盛時期的力帆汽車，年銷量達到13萬輛。老板尹明善54歲下海創業成立力帆，72歲成為重慶首富，也成就了汽車圈的一段傳奇佳話。

眼光獨到的尹明善非常清楚，在燃油車領域靠模仿造車不是長久之計，所以早在2013年的時候就開始率領力帆汽車轉型新能源。但最終卻是起了個大早趕了個晚集。由于家族式管理弊端凸顯，職業經理人多次選擇失誤，技術研發不足等原因，最終力帆汽車折戟新能源。

 

2020年，力帆的乘用車銷量已經跌到了四位數，經營危機已經出現，隨后就申請了破產重整。一年之后，力帆股份更名力帆科技，吉利汽車伸出援手入主力帆，力帆重整成功。雙方又成立新的合資公司，推出睿藍汽車。

在吉利的幫助下，2022年力帆科技全年銷量56,816輛，同比增長1371.15%。當然，如今的力帆科技早已不是曾經的力帆，而是一個掛著力帆名字的吉利集團下的“子車企”。

弱弱聯合“華麗轉身”，還得靠吉利首肯？

雖然背靠吉利這顆大樹，但力帆科技的好日子并沒有維持多久。

2023年，力帆汽車銷量下降25.6%，凈利潤也暴跌84%，2024年一季度銷量雖然大幅增長148%，但凈利潤卻下降了62%。

 

問題還是出在新能源市場，力帆科技的乘用車業務板塊，2023年共銷售汽車42280輛，同比下滑25.6%，其中新能源汽車售出24576輛，降幅達到40%。力帆科技旗下的新能源品牌睿藍汽車，主要依仗的是吉利汽車從楓葉品牌導入過來的車型產品，主打的是換電和B端市場。

B端市場有著比亞迪、埃安這些巨頭存在，睿藍能獲取到的份額本就不多。隨著國內網約車市場逐漸接近天花板，睿藍汽車更需要向C端尋求市場空間。但在國內新能源市場卷出天際的背景之下，睿藍汽車在品牌和產品在C端市場上并沒有形成太大的影響力。

 

這也就不難理解為什么力帆科技能和收購高合汽車扯上關系了。

理論上通過收購高合汽車，高合汽車可以獲得輸血續命，而力帆科技可以獲得高合汽車在新能源汽車領域的技術優勢和國際專利。這些技術和專利將為力帆汽車提供強大的技術支撐和市場競爭力，從而擺脫力帆科技目前依靠吉利導入產品的現狀。其二，可以借助高合汽車的技術和品牌優勢來提升自己的品牌形象和市場地位。同時，高合汽車在C端市場的品牌知名度和認可度也可以為力帆科技帶來更多的市場機會和潛在客戶。

 

不過從實際操作上來看，2023年力帆科技的凈利潤只有2421萬元。單憑力帆科技目前自身的資金實力，未必有能力收購高合汽車。即使力帆科技現在能夠收購高合汽車，后續二者的整合、運營都還需要大筆的投入，也考驗力帆科技的運營能力。以力帆科技目前的能力，恐怕也是力有不逮。

除非能夠得到吉利集團在背后的支持。要知道，目前為止國內車企中有收購破產車企，并且能夠成功整合復活的，有且只有一家，就是吉利。否則，想要實現弱弱聯合的可能性微乎其微。力帆收購高合，充其量也只能是臆測而已了。